巧妙地移动|多伦多房地产新闻,数据和见解

下加拿大抵押贷款利率的案例

写道 大卫拉洛克 | 2019年3月11日17:19 PM

鉴于经济数据冲突,将 加拿大银行提高或较低率?

加拿大银行(BOC)在上周三留下了预期的保险费不变。

在其简介中 伴随声明 该银行承认,我们目前的经济放缓现已“更加明显,普遍存在”,而不是预测。

周四,副银行州长林恩·帕特森提供 更详细的洞察力 进入推动银行日益加强对我们经济势头的评估的关键因素。 

今天的帖子上周提供了来自BOC的两种通信的亮点,并提供了最重要的是固定和可变利率抵押借款人的两个关键问题:银行下面何时移动其政策率?它的下一个举动会上升或下降吗?

让我们从看导致BOC的Dovish Shift的五个关键因素开始。

  1. 全球经济势头正在放缓。

BOC指出,“许多中央银行正在承认建筑物逆风到全球增长,而且金融条件已减缓”。不久前,美国美联储,欧洲央行,日本银行和中国人民银行都在谈论减少货币政策刺激。然后,在每个经济体都在前景下颤抖后,所有这些中央银行都会重现。

  1. 我们的经济放缓比预期更敏锐。

该银行最初归因于2018年第四季度的令人失望的经济数据,以下降油价,但银行现在承认我们的势头丧失“更敏锐,更广泛 基于预期的“。

3.住房和消费量减缓,商业投资和出口尚未拿起贫民窟的懈怠。

预计住房和消费放缓。消费者已成为“非常感激的”,并“对利率运动比过去的循环更敏感”,放大了BOC重复率徒步旅行的影响。住房受到痛苦但必要的抵押统筹变化的影响,省级和市政府“遏制投机活动”,平均抵押贷款利率稳步上升至2017年年中期至2018年底的3.7% 。   

BOC的希望(和预测)是商业投资和出口将拿起松弛(考虑到他们在一起的薪水持续不到一半的消费者和家庭支出为我们的GDP贡献)。上周,银行承认,商业投资和出口均落后“缺乏期望”。虽然现在显然,消费和家庭支出的增长将不再是我们经济势头的主要驱动力,但它并不清楚,如果有的话,我们经济的其他部门会休息。

4.通货膨胀期望已降低。

该银行继续预期,2019年的油价较低,但更重要的是,它现在相信我们更广泛的放缓也将扩大我们的产出缺口。 (作为提醒,输出差距测量经济目前产出与其最大潜在产出之间的差距。随着输出差距变宽,通胀压力易于扩大。)

直言不讳地说,我们的经济一直依靠消费者和家庭债务的大规模增加,以促进过去十年的增长(这也是如此,对每个其他发达国家也是如此)。由于债务带来了未来的需求进入现在,当经济积累了大量债务时,它以牺牲很多未来的需求为代价。

这些鸡现在正在回家栖息,债务对我们的经济势头的拖累不会在一个月或四分之一 - 甚至一年内消失。部分原因是为什么BOC承认“需要时间来衡量低于潜在的增长以及对通货膨胀前景的影响”的持久性。在我的估计中,低于潜在的增长将花费很多时间来放松身心。 

5.不确定性正在增加。

不确定性普遍的Boc州长波利的主题 最近的演讲 (我总结了 这里 ),副银行州长帕特森加强了观点。她引用贸易谈判作为银行不确定性的主要来源(主要是美国/中国/中国/中国冲突,也是批准新USMCA协议的持续延误)。本行还承认了其他关键领域的不确定性,例如家庭支出和油价预测。    

现在让我们重新审视大多数对加拿大抵押借款人的两个关键问题。

  1. BOC何时下次移动其政策率?

银行预计将需要时间来了解我们的目前的放缓是否是临时挫折或者是否是其实际上是例外的临时挫折。

BOC还需要允许其以前的费率徒步旅行,以对我们的经济势头施加完全影响,这通过自己的估计可以采取“长达两年”。通过参考,银行最近的速度徒步于2018年10月,这意味着直到2020年10月至10月到2020年的全面影响就不会显而易见。

现在,博克现在预计通胀“将在2019年大部分时间略低于2%的目标”,所以如果它在面对不确定的情况下谨慎行事,如果上升的通胀压力不会迫使其手,那么应该搬家的紧迫性,至少直到2019年延迟。

  1. BOC的下一个举动会上升或下降吗?

到目前为止,银行才愿意承认它现在已经“增加了对未来率的时间的不确定性”,这表明它仍然希望其下一个举动成为徒步旅行。也就是说,我认为BOC将谈论利率很快降低。

该银行观察到,我们的经济势头比预期的价格更加放缓,这在甚至第一个0.25%的速度徒步旅行率先达到7月份的两年周年日。如果每个连续的徒步旅行达到充分影响并导致我们的经济势头进一步缓慢,我认为BOC将决定它已经过度收紧并将降低其响应的政策率很好。

虽然这是成功的解决方案贸易冲突的成功决议可能会浮现全球经济,但我认为任何相关的提升都将证明短暂的生活。我们的产出差距扩大,因为债务正在窒息增长,这是一个强大的,长期逆风,这将在全球贸易网络重新建立后,继续施加自己。


侧注:周五,我们了解到,二月我们的经济在2月份生产了56,000名新工作岗位。巨大的标题增长导致一些市场观察者推测,BOC可能不会持续多久。我不同意这一观点的原因:1)就业数据是滞后指标,告诉您经济在哪里,而不是其领导者,2)前瞻性数据明显进入宿舍在未来的宿舍减缓工作增长,3 )经济学家David Rosenberg指出,2月份平均工作时间在一个月内下降0.7%。上个月实际工作(并获得报酬)的这种减少相当于我们的经济失去了187,000个就业机会,这意味着我们的标题号实际上是-131,000“一旦被考虑的缩小工作周期就会”。

顶级图像信用:    araggraphics.

大卫拉洛克 是一个独立的全职抵押贷款经纪人和行业内幕,他们与来自海岸到海岸的加拿大借款人合作。 David的帖子在这个博客周一出现,  巧妙地移动 ,在他的博客上,  I结核抵押规划者 /博客 .

电子邮件DAV. ID