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2018年余下的五个加拿大抵押贷款利率问题

写道 大卫拉洛克 | 2018年8月28日上午11:00

虽然共识期待10月份另一个Boc率上升,但现在和可能建议之间的经济数据。 

如果有人需要提醒的人,因为我们关闭夏天的狗日,我们仍然生活在有趣的时期。引用一些例子:

  • 美国和墨西哥决定在北美自由贸易谈判期间绕过加拿大,我们的政策制定者被迫向场行驶,贸易不确定性悬挂在像阵容的剑一样的集体头上。与此同时,美国和中国之间的持续贸易紧张局势威胁要释放更广泛的全球贸易战。
  • 不明智的美国税收和攻击性刺激措施(在商业周期的这一阶段不适合)正在激发我们的通胀压力,这在2017年6月的1.6%的一年内稳步上升至2.9 % 上个月。加拿大同年年的通货膨胀率飙升,在此期间飙升,2017年6月的1.0%升级至上个月的3.0%。
  • 该英国对其Brexit截止日期没有交易,土耳其在崩溃的边缘的崩溃中没有交易,而意大利的新建政府正在承诺实施可能导致德国政策制定者摊牌的民粹主义政策。为了增加一些观点,考虑到土耳其的GDP大约是希腊GDP规模的五倍,而意大利债券市场是世界第三大。
  • 到目前为止,目前已经在2018年进行了同步全球增长的主题。最近的数据表明,美国经济最近的经济势头飙升正在放缓,这是中国的间接,但对商品的经济体具有重要影响。与此同时,美元的持续实力为许多新兴市场经济体创造了一个强大的逆风,这一经济体必须提高利率,以便在其经济势头否则不呼吁更严格的货币政策时捍卫其货币。

随着夏季转向秋天,加拿大抵押贷款借款人将试图确定上述因素如何影响利率。为此,以下是我们希望在未来几个月内回答的五个关键问题:

  1. 美国联邦储备将继续在2018年和2019年提高其政策率吗?

债券市场投资者在9月份的另一种美联储涨幅上充分定价,目前正在分配60%的赔率,即美联储将于12月再次徒步旅行。

直到最近,共识在2019年呼吁另外三个美联储利率徒步旅行,但现在这些徒步旅行似乎不太确定。在美联储的最新会议上,几分钟透露了一些关于几个下行风险的担忧,包括减税和刺激支出的风险可能比预期的更快(因为我们一些人长期以来),美国房地产市场的风险更快地褪色可能会遇到“重大弱化”(最近的美国住房数据支持这个观点),贸易关税和强劲美元的风险将大幅减少美国出口,油价可能飙升的风险以及我们可能看到的风险“a严重放缓“在新兴市场经济中。

如果美联储在2018年和2019年初再次提高速率,则可能会将美国经济陷入衰退,如果发生这种情况,美联储可能实际上必须在明年后半部分(可能性)削减其政策率这不是大多数观察者在这一点上的雷达)。如果发生这种情况,我会期待加拿大银行(BOC)快速遵循。

相反,如果美国经济证明额外的美联储增加,那将使(BOC)房间提高其政策率,而不会导致Loonie飙升更高。如果BOC决定立面,Loonie可能会困扰着美元的艰难,旨在提高其政策率来遏制其继续下降。无论哪种方式,美国/卡纳达汇率将是在确定BOC可能的道路时观看的重要律师。

  1. Brexit将如何,土耳其的经济崩溃,和/或意大利覆盖德国的雷姆摊牌(更不用说阿根廷和委内瑞拉)?

政策制定者经常低估传染性风险。

当希腊首先吹嘘时,每个人最喜欢的术语是“遏制”,直到传染差。尽管希腊经济的规模小,但危机“含有”的时候,欧洲央行(欧洲央行)的资产负债表(欧洲央行)的规模增长了两倍(而且它仍然扩大到这一天)。美国副总理崩溃也被当时的美国联营椅Ben Bernanke抛开了,他们最终不得不将美联储的资产负债表从900亿美元扩展到4.5万亿美元,因为他试图避开另一个大萧条的威胁。

虽然没有协议的Brexit,土耳其经济崩溃和/或意大利民粹主义政府之间的爆炸和欧洲贺可官的德国Paymasters都可以在全球经济上送回冲击,但它并不完全清楚他们会影响加拿大人抵押贷款利率。

加拿大政府(GOC)债券收益率可能落下,因为投资者逃到了安全避风港资产,在美国住房危机和希腊站在违约的边缘时发生。或者匆匆走向避风港资产可能会引发可能从可能锤击其经济体的新兴市场戒断资本,并可以通过它来实现全球经济势头。

土耳其崩溃可以通过土耳其政府债券持有和直接贷款来蔓延到欧元区国家的银行。更广泛地,土耳其崩溃可能会影响该国的能力,或意愿,采取更多的叙利亚难民。 (它目前拥有超过三百万的人。)如果这会导致洪水欧元区国家的难民,这可能会引发一个欧元区反弹,这将是一种不同的传染性。

这次挑战是,如果上面概述的危险产生了危险,那么将放大他们的影响,因为大多数中央银行现在都有较少的弹药来打击下一个经济衰退。

  1. NAFTA谈判将如何展开?

现在,美国和墨西哥正在谈判没有加拿大的NAFTA,我们留下了想知道下一轮会带来什么。

美国会遵循与墨西哥的成功贸易谈判,加拿大的一个或休假 - 加拿大提供,这将迫使我们的政治领导人掌握太多,或者挖掘一个完整的贸易战?

美国谈判代机似乎更喜欢赢得/赢得谈判的对抗性立场,并且不会很好,特别是因为加拿大的经济似乎有最大的股权。一种 最近的一篇文章 在全球和邮件引用了世界中央银行编写的报告,该报告估计,“加拿大加拿大GDP的额外报告将导致2.2%的GDP达到2.8%的墨西哥的下降,联合国为0.22%状态。”因此,NAFTA文件的兴趣率影响是相当大的。

如果北美自由贸易区崩溃,则预计将削减其政策率,以抵消将持续的经济势头的重大损失抵消,而成功的重新谈判将消除来自BOC的经济预测的相当大的不确定性,并且可能会导致它加速其速度加息时间表。

  1. 加拿大人和美国将在第三季度持续吗?

美国和加拿大国内生产总值增长飙升第二季度,如果股市是任何迹象,很多投资者都会投注这种势头。

在美国,最近的数据感到失望,看起来只有赤字资助的减税和刺激支出只为美国经济产生了短期糖高。如果美国经济势头持续衰落,美联储可能会在2018年底和2019年初削减其涨幅计划。

有点令人惊讶的是,加拿大经济数据迟到了。我们继续看到大多数行业的广泛增长,商业投资支出增加。 也就是说,消费者支出继续受到BOC之前的四次汇率的影响,1月1日抵押贷款规则变动,即使在没有新的NAFTA逆风的情况下,即使没有新的NAFTA逆风,也会因为我们的经济而言,即使没有新的北美自由贸易协定的逆风2018年。

如果加拿大人和美国国内生产总值证明强劲,我们可以预期银行继续提高利率,希望崛起的收入可以吸收这些成本增加。相反,如果我们的经济势头放缓,我希望Boc将比美联储更加谨慎(因为美国联邦政府的刺激措施更多地在接近术语中增加了对我们的通胀压力上升的风险)。

  1. 加拿大通货膨胀是否预测了BOC?

在最新的货币政策报告中, 我在这里写的此外,BOC预测,我们同年年的通胀增长率将在2018年下半年达到2.5%,然后在此后围绕其2%的目标进行后退。从那时起,加拿大统计数据确认,由于消费价格指数(CPI)衡量的总体通货膨胀,7月份达到3.0%,尽管是因为挥发性CPI组成部分,如核心CPI措施(继续将悬停在2%)。

如果BOC现在认为,通胀压力正在更快地建立,因此毫不犹豫地继续提高利率。为此,投资者现在投注10月份银行将在另外0.25%徒步旅行。我们在现在之间看到的通货膨胀数据,然后提供了在市场预期随着市场预期的良好指示,但我也会遵守平均工资。

BOC已注意到“工资没有按预期的那样升值”,这是重要的,因为劳动力成本影响广泛的价格,也倾向于落后其他因素。如果银行看到令人信服的证据表明,劳动力成本是重大增加的,它将更加信心,通胀压力可能会上升,同时,消费者可以承受更高的借贷成本。相反,如果劳动力成本顽固地低于预期的水平,那将为BoC时间提供更多谨慎。

底线: 今天的帖子突出了可能会在未来几个月影响加拿大抵押贷款利率的几个因素,并且这一可能性挥发性背景使其比正常价格更难,以预测利率可能会出现速度。共识预计将在10月份看到另一个Boc率上升,而我的逆势将在现在正在观看经济数据,然后暗示暗示。敬请关注。

顶级图像信用: filo.

大卫拉洛克是一个独立的全职抵押贷款经纪人和行业内幕,他们与来自海岸到海岸的加拿大借款人合作。 David的帖子在这个博客周一出现, 巧妙地移动,在他的博客上, 综合按揭计划人员/博客.

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