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为什么债券收益率落在改善经济数据方面? 周一利率更新(2014年12月1日)

写道 大卫拉洛克 | 2014年12月12日12:26 PM

戴夫拉洛克  in  星期一利率更新 抵押贷款和财务 家庭购买

编者注:周期上午的利率更新在此博客上显示 - 检查每名Mon,以进行分析,始终领先于包装。


在奇怪的世界中教导经济学必须难以努力,我们在今天发现自己。

目的:上周统计数据据悉,我们的国内生产总值(GDP)在第三季度的同比增长2.8%,远高于2.1%的共识预测。这种积极的动力似乎很好地与我们改善的就业图片,这在同一时期看到了100,000多名职位增加到我们的经济。由于一个人会直观地期待在这种环境中,我们的整体通胀水平在第三季度也会趋势,我们的消费者价格指数(CPI)于10月份的2.4%达到2.4%,并留在加拿大银行的中档通胀目标之上整个三个月内的2.0%。 

使用这些关键指标,传统经济学的学生在假设债券收益率通常应对这一背景上升起但是,在此期间加拿大的五年政府(Goc)债券收益率为2012年以来的最低水平交易,尽管上周令人惊讶的是,上周再次跌倒。     

与此同时,美国商务部经修订了初步的第三季度,美国国内生产总值增长率为上周的3.4%至3.9%。这种令人印象深刻的结果意味着自2003年以来,美国经济刚刚经历了其最强劲的背靠背宿舍增长。美国就业也表现出一段时间的稳步改善,2012年的186,000人的每月营业率平均下降。 2013年的194,000年和2014年前九个月的225,000(最近报道) 经济学家 )。虽然美国CPI通胀率较近的1.7%稳定,但有许多美国人认为,官方衡量(最近汽油价格下降的汽油价格下降)的通货膨胀措施比捕获了更多的通货膨胀。

再次,美国国内生产总值,就业和通货膨胀的高级指标将预期与上升债券收益率相对应,但五年美国国债收益率最近遵循了相同的下行趋势。

改善高级经济数据与加拿大和美国债券产量的运动之间的断开有很多解释。例如,虽然两国的GDP增殖率正在上升,但这种增加的势头没有启发企业将其全部重量投入生产力的提高和能力扩张。在就业前线,参与率,衡量工作年龄人口的百分比,他们就业或积极寻找工作,徘徊在记录低点附近。两国在巨大经济衰退之后,这两个国家仍在重新加上他们的经济,而工作创造则在49的两面都有改善是真实的 TH. 平行,普通工人一直在努力让他们的收入几乎没有与生活成本的增加保持速度。如果普通公民的购买力在不变和慢慢缩小之间变化,那么很难想象经济增长如何在任何一个国家都能继续加强。

特别是在加拿大,石油价格下跌最近导致债券市场投资者重新降临其增长预测,因为我们的经济遭到巨大衰退开始以来的势头上涨势头。艾伯塔省,当油价上涨时,艾伯塔省的利益,在此期间创造了绝大多数高薪新工作。如果就业创造摊位摊位,我们可以看到我们经济势头的急剧放缓,这会加剧当今纪录高家庭债务水平的历史上固有的风险。此外,虽然Loonie急剧下降到较晚的美元,但在我们的主要外国市场中的出口更具竞争力,但许多企业仍然谨慎且仍然质疑是否上升美国需求是可持续的。 

虽然U.S.经济现在似乎是一个更令人鼓舞的轨迹,但它仍然对地址具有重要的长期挑战,例如大规模资金负债(Medicare,社会保障),臃肿的美联储资产负债表和仍有实质性的联邦预算赤字。虽然通货紧缩的威胁已经迟到了,但美元现在每天增长,越来越大,越来越低于平均价格,更新通货紧缩的威胁,也使美国出口较低。   

因此,虽然投资者看到鼓励在加拿大和美国势头上表现出增量的头条新闻,但他们并没有以经济学学生在正常情况下预期的方式做出反应。而且有摩擦。这些都是正常情况。

而不是一个花园品种衰退,每个人都在经济恢复其稳步向上轨迹之前调整,而是在持续的拖延的资产负债表衰退中仍然是世界上大多数最大经济体在过度债务水平的枷锁下鞠躬。这些类型的秘密需要从,特别是今天,因为今天最大的中央银行而不是采取必要的痛苦,而不是采取必要的痛苦,从事各种形式的实验金融炼金术,以抵消低迷的负面影响(在许多情况下,允许政治领导人避免在财政政策中制作艰难但必要的变化)。许多人认为,这些中央银行的干预措施只能提供不可避免的临时缓解,而且这种或那种方式,吹笛者最终将得到支付。   

尽管存在这些挥之不去的问题,但前所未有的货币政策干预措施继续晋升,日本最新的国家将推翻其数量宽松的版本,而欧洲中央银行州长马里奥·德拉希继续与自己的试图印刷欧元的版本调情带有当前经济不适的区域。

因此,虽然恢复迹象在标题数据中显而易见,但仍然存在唠叨的担忧,即高度操纵的全球经济复苏是在沙滩上建造的。那些渴望长期以来的人知道在强大的潜在力量,如债务水平,可能会迅速压倒我们今天在宏观经济数据中看到的增量改进。

这就是为什么债券收益投资者正在注意改善美国和加拿大经济数据,但尚未打赌他们。       

在上述主题之后,本周为期五年的GOC债券收益率为13个基点,周五收于1.38%。五年的固定利率抵押贷款仍处于2.79%至2.89%的范围内,为2.99%提供了五年的固定税率预批准。

五年的可变率抵押贷款可在主要价格下提供0.65%,以0.65%的价格为0.80%范围,具体取决于对您重要的条款和条件。

底线: 虽然加拿大和美国经济数据继续改善,但政府债券收益率仍然顽固地陷入两国的超低水平,主要是出于上述原因。债券市场对更强大的标题号的柔和反应似乎证实,较长较长的利率视图仍然良好根深蒂固。如果这是真的,我们的固定和可变抵押贷款率应留在当今的一段时间内或附近。

大卫拉洛克 是一个独立的抵押贷款计划和行业内幕,专门从事客户购买,再融资或更新抵押贷款。 David的帖子在这篇博客上出现了每周,巧妙地移动,并在他自己的博客上移动:SideveMortgagePlanner.com/blog  电子邮件戴夫