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美国通货膨胀的主要(和隐藏)风险? (2014年1月20日)

写道 大卫拉洛克 | 2014年1月20日12:00 PM

戴夫拉洛克 星期一利率更新 , 抵押和融资 , 家庭购买 , 多伦多房地产新闻   编者注:Dave的星期一早上的早晨利率更新显示在每周巧妙上移动。每周检查,以进行分析,始终领先于包装。

美国劳动力参与率在三十五年中达到了最低水平,12月下降至62.8%。 (作为提醒,美国参与率衡量了雇用的工作时代美国人的百分比或正在积极寻找工作。)

关于这种劳动力撤回是否是由周期性或结构因素造成的持续辩论,而该问题的答案对加拿大抵押贷款率有直接影响。

如果美国参与率被丢弃,因为周期性因素,那么当存在时,这种趋势会逆转  在美国经济势头的加速。美国美联储认为这是如此,因此,它正在利用积极的货币政策刺激来试图燃料燃料经济增长并刺激美国。参与率更高。

如果美国参与率正在落下,因为结构因素,这意味着下降主要是由劳动力的长期变化驱动。例如,通过转移人口统计数据和业务需求的技能之间的日益不匹配,以及劳动力可以提供的技能。美国劳动力池的结构萎缩将易受美国商业周期变化的影响远远不太容易受到美联储政策的影响。

我读的大多数专家似乎都认为美国的下降率是由周期性因素引起的,但这是一厢情愿的思考吗?在我最近的违反违反统计数据上划伤了我的触手痒的束缚痒。

在上周发布的一份报告中,经济学家大卫罗森伯格提供了关于当前美国的洞察力的洞察力(在我的斜体评论中):

  • 几乎80%的美国人从劳动力退出的美国人超过五十五岁。 美国劳动力的老化是结构,而不是周期性的现象。
  • 7800万美国婴儿潮一代中的第一个在2013年退休,每年将平均每年有150万退休的潮一代。 退休婴儿潮一代对美国的影响才会开始感受到。
  • 从劳动力市场退出但实际上希望工作的人数在2013年下降了60万。 如果美国参与率下降是由商业周期的循环放缓造成的,这一数字将会上升,因为人们将不由自主地推出积极的劳动力。鉴于参与率在同时脱落的脱离工人的同时,这意味着结构,而不是周期性的力量都在工作。

这些数据启动了我想知道。是美国的下降,主要是由巨大经济衰退开始或历史的开始,表明这实际上是所有被误解的重合的母亲?人口转移和蓝领的长期下降是否有可能与美国经济因不同原因的同时来到一个脑海,同时举行了?

如果美联储是正确的,美国的下降率主要是由周期性因素引起的,然后对问题的货币刺激应该有助于扭转这种趋势。美联储可以期望通过逐步拨回其刺激,因为美国经济恢复蒸汽,劳动力与经济之间的供应/需求平衡恢复到其长期平均值,因此能够通过逐步拨打其刺激来管理劳动力成本上升。

但是,如果堕落的美国失业率主要是由结构因素引起的,但通货膨胀率并不是易于控制的,因为美国经济不会有过量供应,随着饲养的根本相信。事实上,如果美国劳动力并没有,在其后袋中有一个可用的可用和合格的工人,即使需求的小幅增加也会产生缺乏劳动力。由于劳动力成本上升可友好的通货膨胀驾驶员,美联储的货币刺激实验最终可能引发更高的劳动力成本,这扼杀了它试图创造的经济势头。

这种高通胀低增长情景被称为脱落,我们上次在20世纪70年代和20世纪80年代初看到它。对于那些太年轻的人来说,抵押贷款利率随后是他们今天的倍数。

考虑上周在同一报告中也分享的这些就业统计数据:

  • 那些大学学位的失业率下降4%至3.3%。 对白领工人有很多需求。
  • 根据家庭调查,2013年创建的140万净新就业,其中85%需要其大学学历或其一些传真。 与此同时,对不符合此配置文件的工人的需求几乎不存在。这种不断增长的问题被称为技能不匹配,它是结构的,而不是周期性的。
  • 据美联储米色书籍,“管理,专业和相关职业”的失业率从2013年下降到2.3%。该分部总计5500万名工人,大约三分之一的工作美国人。 如果需求持续超过这类工人的供应,则易于设想劳动力成本高于共识的通货膨胀,随着时间的推移而被称为“成本推动”的通胀。

如果美联储在其假设下降的情况下是由周期性因素引起的下降率,其对未来通货膨胀的假设以及对短期和长期利率的未来道路的假设也会出错。鉴于加拿大和美国经济如此交织在一起,如果美国经验更高的通货膨胀,我们将进口,我们的抵押贷款利率将最终高于今天预测的共识。

即使这样的情景展开,它也应该花一些时间来做。并鉴于美联储保持坚定的方法,我仍然希望它保持短期美国的超低水平,足以使我们的可变利率抵押在未来五年内储蓄的最佳赔率。但任何负责任的利率预测必须承认或有风险,以及美国参与率和失业统计的演变是我今天看到的主要一个。

加拿大债券收益率为五年债券收益率下周下跌三个基点,周五收于1.70%。五年的固定税率缓慢下降,现在提供了良好的市场速率,范围为3.29%至3.34%,具体取决于对您重要的功能,条款和条件。

五年的可变率抵押贷款可在主要的0.55%范围内(使用当今的主要率为3.00%)工作到2.45%。我现在也可以在0.60%的主要价格下提供五年的变量,但术语略有更多的限制性。

底线 :今天是超低的美国。参与率是周期性或结构因素的原因吗?虽然大多数专家在前者上押注,但美国劳工统计数据涉及令人信服的趋势,表明它可能是后者。我们会随着这个问题的答案而留意,因为它将在决定未来抵押贷款率升高的速度方面发挥重要作用。

大卫拉罗 ck是一个我 n 简议院抵押贷款计划和行业内幕专家NG在帮助客户购买,再融资或更新抵押贷款。 David的帖子每周出现在这篇博客上( moveSmartly.com )在他自己的博客上 IntemodyMortgagePlanner.com/Blog. ).  ema. 伊尔戴夫