3月就业人数推高CDN债券收益率,但美国滞胀威胁上升(周一利率更新)

戴夫·拉洛克(Dave Larock)周一利率更新, 抵押与金融, 购房, 多伦多房地产新闻

编者注:戴夫(Dave)的《周一早晨利率更新》出现
每周移动一次。每周检查一次,以便始终进行分析
领先。

抵押更新图片

加拿大和美国最新的就业报告已于上周五发布,
两者的数据均远低于预期。 

美国和加拿大的就业数据应始终列为最
任何关注加拿大人的重要经济指标
抵押贷款利率上升。通常情况下,这主要是因为上升
劳动力成本与通货膨胀率上升有80%以上的相关性,进而导致
更高的抵押贷款利率。但是在当今世界,这两个领域的就业数据
国家具有更大的意义。原因如下:

  • 美联储表示将继续其当前
    提供量化宽松计划,直到美国失业率达到6.50%
    美国的通货膨胀率不超过2.50%。 (这是非常规的
    前所未有的货币刺激水平为美联储增加了850亿美元
    每个月的资产负债表已经肿。)
  • 加拿大联邦财政部长弗莱厄蒂(Jim Flaherty)表示,
    加拿大的近期货币政策目标也应重点关注
    工作增长。他引入了“灵活通胀目标定位”一词,
    解释说应该允许短期利率保持在
    超低水平,即使这意味着让消费者物价指数(CPI)
    短期内会暂时超出其1%至3%的目标范围。我们的
    最近的通货膨胀数据并不表示我们会随时超过该目标
    很快,但弗莱厄蒂(Flaherty)先生对此事的评论证实了加拿大的近期发展
    货币政策目标也首先关注就业增长
    其他。

现在我们已经重申了就业数据在这两个方面的重要性
加拿大和美国,让我们仔细看看最新报告中的内容
并得出一些含义:

3月的美国非农就业数据
报告

3月,美国经济仅增加了88,000个新职位。把那个数字放进去
角度来看,美国经济每个月需要创造15万个新工作
为了跟上人口增长的步伐,平均需要新增20万以上
延长每月的工作量,以达到美联储的目标
6.50%的失业率–至少以预期的方式。

我说这是因为美国的失业率实际上从7.70%下降到
3月为7.60%,从技术上使美联储接近其6.50%的目标。但
那是因为美国的参与率(用于衡量
受雇或正在积极寻找工作的美国人从
63.5%至63.3%。下降的原因是有496,000多美国人脱离接触
从三月份的劳动力市场来看,使美国的就业率下降到
是三十年来的最低水平

那么,有9000万美国人退出了美国劳工市场呢?
力干吗?许多人借钱回到学校来提高自己的技能,
美国政府正在积极鼓励,至少在理论上,
好理由。

大多数读者会惊讶地发现许多美国公司
抱怨没有足够的熟练工人来填补他们的职位空缺。
实际上,美国的职位空缺已升至自上世纪初以来的最高水平。
大萧条,在过去的十二个月中,美国经济
每个新填补的职位有六个新的职位空缺。这有气质
完美的风暴–熟练工人的短缺加剧了劳动力成本
(触发“成本推动通货膨胀”)加上创纪录的
资历不足,失业的美国人,对美国
总体经济势头。这种高通胀,低增长的情景称为
滞胀–这是美国联邦政府要避免的一切
费用。

为了应对这种发展趋势,美国政府为
增加学生贷款。美国学生债务总额现已创下历史新高
每月一次,不幸的是,有创纪录的默认级别可以匹配。这是
下一个美国信贷泡沫仍在形成中
流动性和联邦政府实施政策的愿望
理论上应该解决滞涨的威胁。但是和许多
(大多数)大规模实施的政府政策,
最初的意图正因滥用,借贷和
彻底虐待。

如果失业,美国人接受过培训以填补同样的高技能
如今在许多美国公司中空缺的职位,激进的学生贷款
借贷将是合理的。但是大多数借给
资助他们昂贵的教育将使学校背上创纪录的债务
进入劳动力市场,而该市场对技能的支付相对较低
他们大多数人都可以提供。例如,美国的教育系统仍然
即将毕业的营销专家过多,工程师不足。如果说
技能差距仍然存在,记录学生贷款所要做的就是创造更多
经济脆弱的美国人,他们在更艰难的时期没有做好充分的准备
先。

这些同样年轻且已经过度负债的美国人中的大多数人都处于核心地位
今天的首次购房者队列,这就是为什么我仍然对此持怀疑态度
声称美国经济复苏现在处于更稳定的基础上。任何这样的
该理论似乎在很大程度上基于以下信念:美国住房
市场处于全面复苏模式,但美国房价一直在反弹
主要由利用未满足需求需求的投资者推动
出租物业。这些租房者都是第一次购房者,
房屋反弹仍然明显不足。直到他们进入房屋
市场,我们不会看到健康的经济对有机住房的需求
复苏需要长期维持自己。那不会发生
直到年轻的美国人比今天拥有更光明的工作前景。

加拿大三月劳动力
调查

加拿大就业数据一直困扰着经济学家一段时间
因为我们最近的强劲就业增长记录并没有得到任何支持
其他主要经济指标。正如我在过去的帖子中所写的那样
最终,要么我们的经济增长必须加快,要么我们的增长率
创造就业机会必须缓慢甚至收缩。 

我们最新的就业报告证实了后者,表明我们
三月份经济失去了54,000个工作岗位。

私营部门受到的打击最大,本月裁员85,400人
并创下自我们开始追踪这些数据以来最大的一个月降幅
1976年 其中,制造业又失去了24,200个工作岗位,
过去三个月的累计跌幅为71,400。记得
制造业工作特别重要,因为它们可以产生强大的
乘数效应遍及整个经济。 (这是
在去年财政部的一份报告中强调指出
汽车行业的每个制造工作都会产生3.6个其他工作,
其中2.4属于非制造业。)

总体而言,到目前为止,我们的经济已经失去了26,000个工作岗位
今年。尽管这令人沮丧,但加拿大的就业情况仍然
比美国要健康得多。我们早就找回了所有
自大萧条开始以来就消失了,与美国不同
目标还有很长的路要走。当我们的失业率出现差异时
考虑到这一点,加拿大的失业率仍然很高
降低。

也就是说,我们的经济势头仍在放缓,还有一些重要问题
关于我们的复苏可持续性的问题仍然存在。

尽管联邦政府刚刚发布的预算显示了
紧缩政策的限制是限制债务评级机构分析师欣赏
适合我们当前经济状况的主题?

虽然我们联邦政府的决定似乎不参与
鲁quantitative的量化宽松计划或以邻为壑的货币战争
跨越国界升级仍然是谨慎的长期政策
决定,我们经济中以出口为主导的部门将如何应对
与此同时?

如果企业不愿面对如此多的不确定性进行投资,
如果政府支出计划旨在提供短期经济利益
刺激措施不在眼前,我们真的将希望寄托在已经
过度负债的加拿大消费者?

最后,鉴于所有这些令人困扰的问题,银行如何
加拿大仍保持直面紧缩态度吗?   

加拿大五年期政府债券收益率最后下跌七个基点
周,上周五收于1.23%。井提供五年固定利率
低于3%,十年期固定利率则远低于4%。绝大多数
借款人仍选择五年固定利率抵押贷款,因此,
应特别注意条款和条件的差异
由不同的贷方提供。例如,虽然
贷方春季市场吃紧,但方式上仍存在巨大差异
贷方计算 固定利率
抵押罚款
(提示:当心加拿大六大银行
仅使用“折现率”和“过帐率” IRD惩罚方法
在上面我的帖子链接中进行了介绍。)

五年浮动利率在主要负.40%至.45%范围内提供
(按今天的最优惠利率计算,得出的结果是2.60%至2.55%)。 

底线: 加拿大和加拿大3月份的就业数据
美国确认双方仍然只有溅射的经济势头
国家。最新报告继续引起对未来的不确定性
这进一步增加了投资者对像GoC债券这样的避险资产的需求。
反过来,这促使GoC债券收益率上周再次下跌,受益于
到处都有加拿大抵押贷款借款人。

大卫·拉罗ck是我nd出色的抵押贷款计划者和行业内部专家帮助客户购买,再融资或续签抵押贷款。大卫的帖子每周都会在此博客上显示(movesmartly.com)并在自己的博客上 Integratedmortgageplanners.com/blog). 艾玛戴夫

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